黑丝 捆绑 中邮证券：予以海潮信息买入评级

中邮证券有限包袱公司孙业亮，丁子惠近期对海潮信息进行征询并发布了征询论说《全栈布局拥抱算力海潮，国外营收高增》，本论说对海潮信息给出买入评级，现时股价为32.59元。

海潮信息(000977)

H1营收利润大幅高涨，居品需求更生

2024年，濒临“东说念主工智能+”海潮和机遇，公司不休翻新本领，称心客户万般化需求，充分诈欺并推崇进步上风。8月24日，公司发布2024年半年度论说，论说期内，公司达成交易收入420.64亿元，同比增长68.71%，达成归母净利润5.97亿元，同比增长90.56%。上半年公司收入和利润均同比大幅增长的原因主要系客户需求加多，行状器销售增长。上半年公司的契约欠债为77.25亿元，同比增长8.27%，侧面响应公司在手订单满盈，下半年功绩有望捏续增长。

算力行业发展景气，公司属行业领军

公司坚捏“以应用为导向，以系统为中枢”，全面鼓动算法、算力、数据和互连本领的翻新，加快“东说念主工智能+”的落地。算法方面，积极探索各样大模子算法，捏续普及模子算力效果，探索智能范畴；算力方面，发展新一代以系统为中枢的预计架构，打造灵通、多元、绿色的元脑智算居品和决议，为东说念主工智能的翻新和应用，提供刚劲算力平台；数据方面，捏续发展高蒙胧、低蔓延的新一代交融存储本领，为AI全历程海量数据护士提供存储平台复旧；互连方面，翻新端网协同的新一代超等AI以太网，为大限度AI系统提供高效的互连决议。2024年，公司捏续聚焦云预计、大数据、东说念主工智能为代表的聪惠预计，在研发、坐蓐、委用、行状步地等方面捏续翻新，各项业务保捏快速增长势头。凭证Gartner、IDC发布的最新数据，公司行状器、存储居品市集占有率捏续保捏环球前方：2024年第一季度，行状器位列环球第二，中国第一；2024年第一季度，存储装机容量位列环球前三、中国第一；2023年，液冷行状器市集位列中国第一；2023年，角落行状器市集位列中国第一。

全栈能力提前布局，助推“AI+”快速落地

在算法方面，国产AV公司捏续推动“源”大模子的迭代，2024年推出的“源2.0-M32”开源大模子互助EPAI，八成助力企业达成AI更高效落地应用，加快智能化程度。在算力方面，公司推出全新一代灵通加快预计行状器NF5698G7、持重高效的多元算力平台等多款AI行状器居品，与Intel蚁合髻布了AI通用行状器，业界初度达成行状器基于通用处理器支捏千亿参数大模子的运转，八成生动称心基于大模子的AI应用及云预计、数据库等通用场景。在数据基础步伐层面，公司发布了生成式AI存储处治决议，匡助用户加快大模子的数据归集、普及模子磨砺效果、简化海量异构数据的护士，达成面向大模子应用的全面优化，助力用户构筑东说念主工智能时间最好数据存储底座。在互联方面，2024年公司推出的超等AI以太网交换机X400，是国内首款基于NVIDIASpectrum-X平台打造，具备高蒙胧、低时延、高可靠等上风，针对AI大模子场景进行RoCE优化，比传统的RoCE相聚性能普及了1.6倍，为大模子磨砺和推理提供进步的AI相聚性能。

公司积极出海，出货量大幅加多

2024年上半年，公司国外营收达成122.64亿元，同比增长171.54%，国外营收占比29.16%。Gartner发布的《2024年第一季度环球行状器市集论说》露馅，本年一季度环球行状器市集销售额保捏增长，销售额407.5亿好意思元，同比增长59.9%，出货量282.0万台，同比增长5.9%。其中，海潮信息蝉联环球前二、中国第一，行状器出货量环球市集占比11.3%，同比增长50.4%，在TOP5厂商中增速第一。环球行状器市集需求逐步增大，海潮行为行状器供应商龙头企业，国外业务有望捏续增速，为公司带来宽阔增漫空间。

投资淡薄

展望公司2024-2026年的EPS区别为1.48、1.82、2.19元，现时股价对应的PE区别21.15、17.28、14.31倍。公司在AI行状器领域永久布局，具备深厚本领上风和踏实的龙头地位，二季度功绩高增，在手订单满盈，三季度有望捏续增长，保管“买入”评级。

风险辅导

下旅客户需求推广不足预期;行业竞争加重;居品本领研发不足预期。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据预计，浙商证券刘雯蜀征询员团队对该股征询较为真切，近三年预测准确度均值为77.93%，其预测2024年度包摄净利润为盈利22.02亿，凭证现价换算的预测PE为20.93。

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