麻豆 91 甬兴证券：给以沪光股份买入评级

甬兴证券有限公司王琎近期对沪光股份进行接头并发布了接头发扬《24H1事迹点评：24Q2事迹高增，优质客户握续放量》，本发扬对沪光股份给出买入评级，现时股价为24.09元。

沪光股份(605333)

事件描写

公司发布2024年中报。24H1公司结束营收约34.18亿元，同比+142.03%；归母净利润约2.55亿元，同比+721.73%。其中24Q2，营收约18.85亿元，同比+148.87%，环比+22.97%；归母净利润约1.54亿元，同比+1057.51%，环比+53.03%。

中枢不雅点

赛力斯、理念念等客户握续放量，营收高增长

营收端：1)客户需求：公司主要客户举座需求向好，据iFind，赛力斯、上汽内行、上汽乘用车、理念念24Q2销量分散约为9.85、26.40、17.23、10.86万辆，环比分散约+17%、+6%、+6%、+35%。2)新景观：24H1，公司接续赢得了极氪EX1E低压线束、北京飞驰·MBEA-M高压线束等景观定点；分散结束了上汽通用·凯迪拉克XT5低压线束、集度·Venus低压线束等景观量产。

界限效应及降本增效开动公司盈利能力进步

24Q2毛利率约16.51%，同比+4.98pct，环比+2.55pct；净利率约8.18%，同比+10.31pct，环比+1.6pct。咱们以为盈利能力的进步主如果由于公司客户销量进步，界限效应带来的资本摊薄。此外，家庭乱伦公司鼓吹概括化处置，深化工夫矫正，降本增效。

客户、产能、工夫三成分开动，成长旅途明晰

客户端，2023年中国品牌乘用车市占率56%，同比+6.1pct。国内汽车产业链历经几十年发展，自干线束厂商在工夫、制造和职业等方面照旧具备一定的竞争力。公司动作优秀自干线束厂商，有望握续受益自主汽车品牌崛起。工夫端，公司高压接插件一体化、铝代替铜等工夫革命正迟缓落地，有望握续优化公司资本结构和增强盈利能力。产能端，继苏州、重庆之后，公司商酌在天津投建产能，进一步完善宇宙产能布局。

投资刻薄

看好公司卑劣优质客户放量带来的事迹增量。预测公司2024~2026年营收分散约75.0、104.5、130.3亿元，同比分散约+87.3%、+39.4%、+24.7%。归母净利润分散约4.5、6.5、8.4亿元，同比分散约+728.6%、+44.3%、+29.9%。收尾2024年8月27日，股价对应2024~2026年PE分散为22.7、15.8、12.1倍。守护“买入”评级。

风险教导

客户相对麇集风险；公司居品价钱波动；原材料价钱飞腾；行业周期波动风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据打算，民生证券崔琰接头员团队对该股接头较为潜入，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.81亿，字据现价换算的预测PE为17.59。

最新盈利预测明细如下：

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